Le Salon des Entrepreneurs, sur Paris, va ouvrir ses portes du 31 janvier au 2 février 2007.

Un espace temporaire sera dédié à l'innovation et à la PME performante.

le jeudi 1er et le vendredi 2 février vous pourrez rencontrer les partenaires du développement de votre entreprise dans un espace privatisé et confidentiel.

Les Rencontres de l'innovation et de la PME performante sont un lieu de rendez-vous d'affaires qui s'adresse aux jeunes entrepreneurs innovants et aux entreprises de croissance. Composé d'un espace haut de gamme dédié à ces rencontres ainsi qu'un programme thématique à forte valeur ajoutée, cet événement s'annonce comme l'espace "gazelles" du salon des entrepreneurs.

Investisseurs, société de capital risque, experts & conseils, pôles de compétitivités, réseaux de business angels, grands groupes... vous reçoivent dans un espace privatisé et confidentiel.

Renseignements & inscriptions : (ici)

Attention cet espace n'est ouvert que jeudi et vendredi.....

Concernant le 9 ème Concours national d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes et au-delà d'un billet précédent (ici), Stéphane a mis en ligne son retour d'expérience sur une présentation des modalités et finalités du concours (ici).

Par rapport aux modalités de sélection et suite à l'accompagnement de plusieurs candidats quelques remarques peuvent être formulées:

1- Les activités éligibles sont rarement liées à l'innovation de services. D'ailleurs il y a quelques années la notion de service avait été incluse dans le règlement intérieur mais depuis ce critère a disparu.

Ce faisant nombreux projets Web 2 ne seront pas éligibles à ce concours. Néanmoins rien n'est définitivement perdu car dans la catégorie émergence un projet nécessitant la création d'un moteur de recherche totalement innovant dans son mode de fonctionnement a été primé en 2005.

2- Par rapport aux critères de sélection indiqués dans le règlement intérieur il me semble que
ceux -ci doivent être pondérés; en effet certains sont plus importants que d'autres. Il est bon d'en tenir compte afin de pouvoir insister là où cela est nécessaire.

Comme nous l'avions indiqué dans un billet précédent sur le Business plan (ici) tout document écrit doit toujours s'adapter au lecteur final.

Un business Plan (ou un dossier de candidature) sera forcément différent dans sa structure mais également dans son contenu selon que l'on s'adresse à une collectivité territoriale (région, département), une banque, voire à une société de capital risque.

Les critères principaux de sélection, à mon sens, appliqués sont:

- Dans la catégorie émergence:
(personne qui n'a pas encore créée son entreprise avant le dépôt du dossier)

• le caractère innovant du produit

• la complémentarité de l'équipe

Les autres critères officiels sont:

• le degré de motivation,

• la capacité du candidat à acquérir des compétences

• l'approche financière

Pour les deux premiers ils sont difficilement évaluables dans un document et même lors d'une seule rencontre.

Pour la partie financière et concernant des projets qui sont dans une phase d'amorçage (conception du prototype, choix de la technologie, validation du marché) s'interroger sur le chiffre d'affaires à venir dans les 5 prochaines années reste un exercice pour le moins délicat

- Dans la catégorie création:

• la viabilité économique (validité de l'étude de marche, équilibre du plan de financement)

• la qualité de l'équipe

• la propriété intellectuelle (le fait de pouvoir breveter l'innovation est souvent analysé comme un gage d'innovation)

Pour terminer, Stéphane dans son billet doutait qu'une société comme You Tube (et d'autres) soit passée par ce genre de concours.

C'est exact, You tube a eu recours principalement à des capitaux risqueurs dont SEQUOIA.
Pour ce dernier sujet vous pouvez voir (ici) ou (là),

Vendredi 19 janvier je serai à Montpellier pour une conférence sur « Les Fusions-acquisitions: stratégies financières à la portée des PME ? »

Au-delà de la problématique qui m'intéresse dans le cadre de mes missions, l'initiateur de la conférence (Patrick Sentis) dirige le Master Finance que j'ai suivi (il y a plus de 12 ans) mais à l'époque on parlait de DESS Finance.

Le programme:

1- Allocution de bienvenue

• Patrick SENTIS, Professeur des universités à l'Université Montpellier 1, Professeur affilié au groupe Sup de Co Montpellier, Directeur du Master Finance, Directeur du CR2M

2- Les Opérations de fusion acquisition concernent aujourd'hui aussi les PME

• Jean-Jacques BONNAUD: ancien Directeur de Cabinet du Ministre de l'Industrie, Président de Galaxy Fund (filiale de la Caisse des Dépôts et Consignations), Président de Valeur capital SA (ENA-IEP Paris)

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3- L'ingénierie des opérations de fusions acquisitions est-elle complexe : MBO et fusions acquisition?

• Michel DEGRYCK de Capital Partner SA membre de Valeur Capital (Essec).

4- La gouvernance composante des opérations de fusions acquisitions

• Axel TOMBEREAU, Rapporteur de la commission permanente déontologie Transparency International (Essec, DEA Finance Paris Dauphine, Doctorant Ecole des Mînes de Paris, IFA)

5- La recherche financière en fusions acquisitions

• Véronique BESSIERE, professeur Université Montpellier 2

6-Introduction en bourse (Initial public offering)

• Edouard NARBOUX Associate Oddo Corporate Finance (Esc Montpellier, DESS Finance Montpellier)

7- Approche et les considérations du Dirigeant d'Entreprise

• Alain DELVY, Président du groupe Irrigaronne

8-Les fusions des caves coopératives moyen de restructuration et de compétitivité de la viticulture méridionale

• Jean HUILET, Président de la Fédération des Caves coopératives de l'Hérault, Président de la Confédération Française des Vins de Pays

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Lieux: Faculté AES- Espace Richter- Avenue de la mer- Montpellier
Date et horaire: vendredi 19 janvier à partir de 14 heures.
Contact: Patrick SENTIS: patrick.sentis(@)univ-montp1.fr

Cette manifestation doit permettre à des futurs créateurs d'entreprises ou dirigeants de jeunes entreprises:

• de bénéficier d'une aide financière. Les candidats devront concourir obligatoirement dans l'une des catégories suivantes:
  
  
  • logiciels (logiciels d'entreprise, jeux, logiciels embarqués, logiciels accessibles par le web, CAO, autres logiciels techniques)
    
    
  • matériaux, composants et systèmes (équipements télécom, électronique, optique, énergie, innovations industrielles)
    
  
  
  • services (distribution de biens, service aux personnes et aux entreprises, commerce électronique, marketing)
    
  
  
  • sciences de la vie (biotechnologies, biopharmacie, medical devices, bio-informatique, diagnostics)
  
  Pour chaque catégorie un lauréat sera désigné et recevra la somme de 15 000 euros. De plus un prix spécial hors catégorie de 7 500 euros sera remis par l'Association Jacques Douce.

• de présenter leurs projets innovants aux sociétés de capital risque,

• de crédibiliser leur démarche dans la mesure où les candidats pré sélectionnés auront fait l'objet d'un filtrage qui se veut rigoureux. Pour information les modalités de sélections seront les suivantes:
  
  
  • Phase 1 : le Comité de sélection va étudier plus de 300 dossiers de candidatures. A l'issue de cette phase, 60 dossiers sont retenus.
  
  
  • Phase 2 : les 60 porteurs de projet retenus sont auditionnés par le Comité de sélection lors d'un grand oral, à l'issue duquel 30 lauréats sont distingués. C'est dans ces 30 que 4 lauréats bénéficieront d'une aide financière.

• potentiellement de bénéficier d'une couverture médiatique.

Critères pour pouvoir participer au concours:

• les projet doit correspondre aux 4 secteurs d'activités retenus (Logiciels, Matériaux, Composants et systèmes, Services Sciences de la vie)

• en terme de stade de développement, toutes les maturités sont acceptées, du capital d'amorçage au capital développement.
  
  Néanmoins le coeur de cible de la manifestation est le capital risque.
  
  Ce qui veut dire que peut candidater:
  
  1-un particulier qui n'a pas encore créé la société,
  
  2-une société qui cherche des aides financières pour concevoir un prototype, identifier la bonne technologie pour concevoir son produit, déposer un brevet,
  
  3-une société qui est dans une phase de premier développement commercial et financement des premiers investissements pour lancer la production,
  
  4-une société qui est déjà mature (plusieurs années d'existence, bénéficiaire).
  
  Par contre il est clair que les candidats qui se reconnaîtront plus dans les points 2 et 3 auront plus de chance de faire partie des 30 sélectionnés et a fortiori des 4 lauréats.

Modalités logistiques:

• Ouverture des candidatures le 1er janvier 2007

• Date limite d'enregistrement des dossiers : 28 février 2007

• Frais d'inscription : 60,00 euros TTC

« Le capital investissement, c'est l'association entre un entrepreneur et un financier qui acceptent les risques de l'entreprise dans le but de partager les fruits futurs »*

4 NOTIONS FONDAMENTALES ( dont une induite):

1- L'association:

• L'entrepreneur va apporter un prototype, un brevet, une entreprise déjà en fonctionnement depuis plusieurs années.

• La société de capital investissement va apporter ses conseils en management, stratégie, finance et son carnet d'adresses mais surtout de l'argent

2- Les risques:

Le risque de faillite

L'entrepreneur va prendre en compte:

• Risque A: la perte potentielle des sommes investies dans la société

• Risque B: un coût d'opportunité qui représente l'équivalent salaire qu'il aurait perçu s'il n'avait pas créé son entreprise.
  
  « Vous comprenez monsieur le financier si j'étais salarié au sein du groupe DUMOULIN je toucherais un salaire de 100 00 euros par an»

La société de capital investissement va prendre en compte:

• Risque: la perte potentielle des sommes investies dans la société

Le risque de rentabilité

Le risque pour la société de capital investissement est que l'entreprise n'atteigne pas un niveau de rentabilité jugé suffisant.
Une entreprise qui afficherait des résultats constants ne constituerait pas une bonne « affaire » pour la société de capital investissement. En effet il lui serait difficile de réaliser une plus value sur la cession des actions si la société bien que rentable présente des résultats stagnants.

Pour justifier le prix de vente par action à 200 euros alors qu'elles ont été achetées 100 euros mieux vaut montrer que dans l'intervalle la société a créée plus de valeur.

Le risque d'illiquidité

La société de capital investissement a fait l'acquisition de titres de votre société afin de financer vos projets de développement. Cette collaboration est sur du moyen terme, dans la mesure où celle-ci a comme objectif de revendre sous 5 ans en moyenne les actions.

Ce faisant pendant une période non déterminée précisément la société de capital investissement ne va pas pouvoir vendre ses titres, elle est donc dans l'impossibilité de rendre
« liquide » au sens financier du terme ses actions.

Dans le cas d'une entreprise innovante la société de capital risque va devoir attendre la fin de la phase de prototypage, la fin des premières démarches commerciales et de production avant de pouvoir envisager la cession des titres à un industriel par exemple.

Le problème réside lorsque l'entreprise ne présente pas une situation économique suffisamment attrayante pour que la société de capital investissement trouve un repreneur de ses titres. Dans ce cas elle se trouve collée à l'entreprise, et donc ne peut pas rendre liquide sa participation.

Elle ne peut que constater une immobilisation financière qui la prive d'autres opportunités.

De nombreuses sociétés de capital investissement ont connu cette problématique notamment suite aux investissements réalisés pendant la « bulle internet ». Depuis 2005-2006 la situation est de nouveau plus saine et globalement les sociétés de capital investissement ont retrouvé des marges de manoeuvres.


*excepté la définition initiale (dont il faut que je retrouve l'auteur) l'ensemble du billet est une "production du blog".

Un peu de suspens...la suite dans un prochain billet

Actualisation du billet : pour la suite c'est (ici)