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Un classement des sociétés de capital investissement

La revue Private Equity International édite le premier classement mondial des sociétés de capital-investissement/capital risque.

Les sociétés de capital investissement ont été classées en fonction du capital levé au cours des 5 dernières années.

Notons que les 50 principales sociétés de capital-investissement direct ont levé un total de 551 milliards USD depuis 2002

Voici le classement:

(Tous les montants sont exprimés en USD, sauf mention contraire)

   1 The Carlyle Group                                      32,5 milliards
   2 Kohlberg Kravis Roberts                               31,1 milliards
   3 Goldman Sachs Principal Investment Area       31 milliards
   4 The Blackstone Group                                 28,36 milliards
   5 TPG                                                         23,5 milliards
   6 Permira                                                    21,47 milliards
   7 Apax Partners                                           18,85 milliards
   8 Bain Capital                                              17,3 milliards
   9 Providence Equity Partners                          16,36 milliards
   10 CVC Capital Partners                                 15,65 milliards
   11 Cinven                                                    15,07 milliards
   12 Apollo Management                                   13,9 milliards
   13 3i Group                                                  13,37 milliards
   14 Warburg Pincus                                        13,3 milliards
   15 Terra Firma Capital Partners                        12,9 milliards
   16 Hellman & Friedman                                   12 milliards
   17 CCMP Capital                                           11,7 milliards
   18 General Atlantic                                       11,4 milliards
   19 Silver Lake Partners                                  11 milliards
   20 Teachers' Private Capital                           10,78 milliards
   21 EQT Partners                                          10,28 milliards
   22 First Reserve Corporation                          10,1 milliards
   23 American Capital                                      9,57 milliards
   24 Charterhouse Capital Partners                     9 milliards
   25 Lehman Brothers Private Equity                   8,5 milliards
   26 Candover                                                8,29 milliards
   27 Fortress Investment Group                         8,26 milliards
   28 Sun Capital Partners                                 8 milliards
   29 BC Partners                                             7,9 milliards
   30 Thomas H. Lee Partners                             7,5 milliards
   31 Leonard Green & Partners                           7,15 milliards
   32 Madison Dearborn Partners                          6,5 milliards
   33 Onex                                                       6,3 milliards
   34 Cerberus Capital Management                      6,1 milliards
   35 PAI Partners                                             6,05 milliards
   36 Bridgepoint                                               6,05 milliards
   37 Doughty Hanson & Co                                 5,9 milliards
   38 AlpInvest Partners                                      5,4 milliards
   39 TA Associates                                            5,2 milliards
   40 Berkshire Partners                                       4,8 milliards
   41 Pacific Equity Partners                                 4,74 milliards
   42 Welsh, Carson, Anderson & Stowe                  4,7 milliards
   43 Advent International                                    4,6 milliards
   44 GTCR Golder Rauner                                     4,6 milliards
   45 Nordic Capital                                             4,54 milliards
   46 Oak Investment Partners                              4,06 milliards
   47 Clayton, Dubilier & Rice                                 4 milliards
   48 ABN AMRO Capital                                        3,93 milliards
   49 Oaktree Capital Management                          3,93 milliards
   50 Summit Partners                                           3,88 milliards

Source: http://www.privateequityinternational.com/pei50/

 

Contre le chômage créons des business angels

Pour lutter contre le chômage en France la création d'entreprises constitue une priorité. Mais pour stimuler la création d'entreprises encore faut il que les aventuriers de la création obtiennent des financements.

Or il est extrêmement difficile de mobiliser des financements voir exceptionnel lorsqu'il s'agit d'un projet innovant en phase d'amorçage.

Comme nous l'avons abordé dans deux billets précédents...:

...les sociétés de capital risque, FCPI et autres FIP ne répondent qu'à une infime partie des besoins de financement de ces entreprises.

La solution pourrait venir entre autre de la multiplication des business angels.... L'exemple américain en est la preuve:

  • aux USA les "business angels" ont investi pour 25,6 milliards de dollars en 2006
  • 51 000 jeunes entreprises ont Ă©tĂ© financĂ©es permettant ainsi la crĂ©ation de 2000 000 emplois.
  • chaque projet financĂ© a permis la crĂ©ation de 4 emplois en moyenne.

Quelle opportunité si nos 200 000 entreprises créées chaque année en France permettaient la création de 800 00 emplois.....

  • le nombre et le niveau d'investissement moyen par business angel ne cessent d'augmenter d'annĂ©e en annĂ©e: entre 2005 et 2006 les montants investis ont cru de 11% environ grâce Ă  234 000 business angels.

A titre de comparaison aux Etats-unis on compte 1 business angel parmi 1 300 Américains

en France on compte................................. 1 business angel parmi 15 000 Français

Les secteurs privilégiés par ces investisseurs privés:

  • les soins Ă  la santĂ©,
  • les logiciels et
  • les biotechnologies

Pour terminer sur le rôle crucial des business angels il convient de noter qu'aux �tats-Unis ils constituent la première source de capital d'amorçage.

 

Exclusif: APPLE lance un IPOD gillet pare-balle...

Un soldat américain, Monsieur Kevin Garrad, a été touché en pleine poitrine par une balle en Irak.

La balle a traversé la poche gauche et a été stoppée dans sa course par l'IPOD qu'elle contenait....

 

Un concours de projets innovants; Innov'up à Nîmes

topCe concours doit permettre:

  • d'identifier de nouveaux projets de crĂ©ation ou de dĂ©veloppement d'entreprises,
  • d'aider au financement des projets par l'attribution de fonds,
  • d'accompagner et conseiller les entrepreneurs.

3 prix rĂ©compenseront "l'IdĂ©e" innovante :

   1er prix : 11.000 € en numéraire + Pack créateur
   2ème prix : 10.000 € en numéraire + Pack créateur
   3ème prix : 9.000 €  en numéraire + Pack créateur

3 prix récompenseront la "Création et/ou Développement"

   1er prix : 20.000 € en numéraire + Pack créateur
   2ème prix : 17.000 € en numéraire + Pack créateur
   3ème prix : 13.000 € en numéraire + Pack créateur

Vous vous interrogez sur "l'identité du Pack créateur?"....

... Ce dernier comprend:

  • un accompagnement personnalisĂ© pendant 12 mois, sous forme de journĂ©es de conseils effectuĂ©es par les chargĂ©s d'affaire et experts du CEEI de NĂ®mes, de l'Ecole des MĂ®nes d'Alès et des diffĂ©rents partenaires.
  • des bureaux Ă©quipĂ©s mis Ă  disposition gratuitement en pĂ©pinière d'entreprises
  • un Accès Internet Haut DĂ©bit

Ce concours est organisé par Nîmes Rhône Cévennes Technopole (NRCT) et la CCI de Nîmes.

http://www.innovup.com/

 

PME/PMI: pour financer vos projets avez-vous pensé à l'emprunt obligataire?

Vous êtes une entreprise de plus de 4 ans d'existence, votre société affiche entre 5 et 50 millions d'euros de chiffre d'affaires et connaît une phase de croissance.

Pour poursuivre votre développement doivent être réalisé des investissements commerciaux (ouverture d'une nouvelle agence...), industriels (acquisition d'une chaîne de production, rachat d'une entreprise...); alors se pose la question du financement.

Apport en capital via du capital investissement?

Emprunt bancaire classique via une banque?

Une troisième solution vous est proposée par AUDACIA.

AUDACIA vous prête les fonds sous la forme d'obligations. Une obligation est un titre financier qui va matérialiser la dette que votre entreprise a vis à vis de la société financière.

Exemple: votre entreprise va émettre 1 000 obligations d'une valeur unitaire de 1 000 euros. Cette société financière va vous acheter ces 1 000 obligations et donc apporter à l'entreprise 1 000 000 euros.

En échange votre entreprise va devoir rémunérer ce financement sous trois formes:

  • des intĂ©rĂŞts qui seront versĂ©s chaque trimestre et dont le taux dĂ©pend du risque que reprĂ©sente l'entreprise,
  • un intĂ©ressement qui correspond Ă  un pourcentage du bĂ©nĂ©fice qui sera prĂ©levĂ© au profit de l'organisme financier,
  • une prime qui sera payĂ©e lors du remboursement des obligations. En effet l'entreprise va devoir rembourser en une ou trois fois les fonds prĂŞtĂ©s. Mais le montant Ă  rembourser sera supĂ©rieur au montant perçu.

Par exemple, si AUDACIA a payé 1 000 euros par obligation vous allez devoir rembourser chaque obligation 1 100 euros.

Notons qu'une faible rentabilité de l'entreprise va générer un faible intéressement et donc pour compenser cette situation le montant à rembourser sera revu à la hausse.

Supposons que l'intéressement fut nul pour cause de résultat proche de zéro le montant à rembourser pour chaque obligation pourrait passer de 1100 euros à 1 600 euros.

Rappel des caractéristiques générales:

  • montant apportĂ© entre 500 000 et 3 millions d'euros
  • financement sous la forme d'un emprunt obligataire
  • remboursement sur 9 ans en 1 , 2 ou 3 fois (remboursement anticipĂ© possible)
  • triple rĂ©munĂ©ration, intĂ©rĂŞt, intĂ©ressement, prime de remboursement
  • garantie : aucune caution personnelle ni hypothèque

L'intérêt de ce type de financement est double:

  • renforcer les fonds propres et amĂ©liorer les ratios bancaires,dans la mesure oĂą ces fonds sont considĂ©rĂ©s comme des quasi-fonds propres,
  • ne pas ouvrir le capital et donc rester totalement maĂ®tre de sa gestion et de la crĂ©ation de richesse

Selon les initiateurs de ce type de financement le recours à l'emprunt obligataire améliore la structure du bilan de l'entreprise dans la mesure où le montant emprunté serait considéré comme des quasi fonds propres.

Je m'interroge sur point car ce qui est légitime avec un emprunt obligataire transformable en actions l'est il avec un emprunt obligataire "sec" ?:

  • avec les obligations convertibles en action on peut concevoir que les fonds apportĂ©s soient considĂ©rĂ©s comme des fonds propres si l'entreprise affiche une rentabilitĂ© suffisante. En effet la sociĂ©tĂ© de capital investissement va effectivement transformer ses obligations en actions afin de rĂ©aliser une plus value lors de la revente.

Par contre si la rentabilité est jugée faible la société de capital investissement va conserver ses obligations afin de s'assurer une rémunération minimale.

Ainsi le retraitement des obligations en dettes ou en fonds propres dépend du "jugement" de la société de capital investissement sur la rentabilité actuelle et future de l'entreprise.

  • dans le cadre d'obligations "classiques" celles-ci resteront Ă  jamais des dettes donc difficile de considĂ©rer cet instrument comme un Ă©lĂ©ment d'amĂ©lioration de la structure du bilan sauf si l'on raisonne Ă  court terme.

Supposons une entreprise qui bénéficie d'un financement obligataire avec les modalités suivantes:

- en 2006 l'organisme financier apporte 600 000 euros en obligations,

- en 2009 l'entreprise doit rembourser 310 000 (avec la prime),

- en 2012 l'entreprise rembourse 312 000 euros.

Un banquier pourra estimer que les fonds apportés sont des quasi fonds propres pour toutes demandes d'en cours inférieures à 3 années. Effectivement si l'entreprise demande en 2006 un prêt sur 2 ans le banquier pourra considérer les sommes apportées comme des fonds propres dans la mesure où pendant la durée de l'emprunt ils ne feront pas l'objet d'un remboursement.

Par contre si l'entreprise souhaite emprunter sur 9 ans il semble délicat de considérer les obligations comme des quasi-fonds propres (Néanmoins si vous disposez d'un point de vue différent je suis preneur).

Pour terminer ce billet je vous précise que je n'ai aucun lien direct ou indirect avec AUDICIA (ce faisant je ne connais pas leur niveau de professionnalisme) et qu'au travers de cette société j'ai pu aborder l'intérêt d'un financement particulier: vous l'aurez compris l'emprunt obligataire.