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Et si vous releviez le challenge de la création d'entreprises en une semaine ?

Fort de son expérience de plus de 20 ans dans l'accompagnement de projets innovants, l'Incubateur Technologique de l'Ecole des Mines d'Alès organise en 2007 son 10 ème séminaire de création d'entreprise.

Vous souhaitez « toucher » de près les problématiques de la création d'entreprises, l'Ecole des Mînes d'Alès vous propose le challenge suivant :
  • Lundi 29 janvier plusieurs Ă©quipes seront constituĂ©es (de 3 Ă  4 personnes). Avec des consultants en crĂ©ativitĂ© vous aurez la journĂ©e pour imaginer un produit ou service innovant.
  • Le reste de la semaine, avec l'appui de consultants en marketing et finance vous travaillerez Ă  l'Ă©laboration d'un business plan. Ce dernier sera prĂ©sentĂ© devant un jury de professionnel le vendredi suivant.
Votre serviteur sera également présent lors de ce challenge fort original et formateur pour des personnes qui par curiosité souhaitent connaître les enjeux de la création d'entreprises mais également pour des personnes qui souhaitent vraiment créer leur entreprise.

Le programme détaillé:

Lundi 29 janvier:

- Travail par Ă©quipes de 3 Ă  4,

- Encadrement personnalisé par des experts en veille, créativité, finance, marketing et propriété intellectuelle,

- Conférence sur la création d'entreprise et la structure d'un plan d'affaires,

- Conseils en Veille Technologique.

- Séance de créativité.

- Choix du projet de création, grâce à la mise à disposition d'outils logistiques et informatiques.

Mardi 30, Mercredi 31 janvier et Jeudi 1er FĂ©vrier:

- DĂ©veloppement de chaque projet par Ă©quipe, avec l'appui de binĂ´mes de conseillers (financiers, marketing),

- Rencontres avec des porteurs de projets et chefs d'entreprises,

- Rendez-vous individuels avec un avocat en propriété intellectuelle.

Vendredi 02 FĂ©vrier:

- Présentation des plans d'affaires devant un jury d'experts.

Les objectifs du séminaire:

- Révéler votre potentiel entrepreneur à travers le développement d'un projet,

- Apprécier la richesse du travail en équipe,

- Appréhender les différentes étapes d'un plan d'affaires,

- DĂ©mystifier les questions de gestion et de marketing,

- DĂ©fendre un projet devant un jury d'experts.

Pour toutes inscriptions ou informations contacter de ma part:
Christine CERRUTI 04 66 38 70 80
 

C'est quoi le capital investissement ? (suite)

Dans un précédent billet (ici) nous avions caractérisé ce qu'est le capital investissement à partir d'une définition*:

« Le capital investissement, c'est l'association entre un entrepreneur et un financier qui acceptent les risques de l'entreprise dans le but de partager les fruits futurs »

4 NOTIONS FONDAMENTALES ( dont une induite):

Nous avions identifié deux composantes:

1- L'association:

2- Les risques:

Deux notions doivent également être abordées:

3- Le partage des fruits

L'association entre l'entrepreneur et le financier a comme objectif principal la création de
« nouvelle valeur ». Cette notion de création de valeur est appréciée de manière différente selon les deux parties en présence:

a)- L'entrepreneur va analyser:
  • l'Ă©volution de son salaire,
  • l'Ă©volution de ses « rĂ©munĂ©rations annexes » (prise en charge de frais kilomĂ©triques, des frais de restauration, des frais de reprĂ©sentation bien Ă©videmment toutes ses dĂ©penses ont toujours un lien avec l'activitĂ© principale de l'entreprise si, si je pense ce que je viens d'Ă©crire naĂŻf vous croyez ?)
  • l'Ă©volution des dividendes perçus. Par exemple grâce Ă  l'entrĂ©e au capital d'une sociĂ©tĂ© de capital risque l'entreprise PAGE RANK a pu financer l'acquisition d'une nouvelle chaĂ®ne de production.

    Ce faisant le chiffre d'affaires a augmenté et le résultat net comptable après impôt sur les sociétés est passé de 10 000 euros en 2005 à 50 000 euros en 2006.

    Notre entrepreneur possédant 80% des actions de la société va pouvoir toucher un revenu appelé dividende à hauteur de 40 000 euros (80% de 50 000 euros). Alors que l'année précédente bien qu'ayant 100% du capital il a perçu 10 000 euros de dividende.
  • l'Ă©volution ou le maintien du statut social:
    Etre chef d'entreprise c'est également bénéficier d'une image, d'un statut social, voire souvent d'une identité qui se confond avec celle de son entreprise.

    Ce qui explique d'ailleurs pourquoi certains entrepreneurs dépassent les 70 ans et continuent de piloter leur entreprise sans songer véritablement à la transmission. Il est évident que lorsque pendant 30 ans vous avez travaillé 5 à 6 jours par semaine et entre 10 à 12 heures par jour, l'entreprise a nourri probablement votre portefeuille mais également votre personnalité. Pas facile d'abandonner un costume qui vous va si bien..

    Si à 99% les opérations d'ouverture de capital à des financiers résultent plus d'une obligation qu'une adhésion naturelle; il n'est pas rare que l'entrepreneur en question soit flatté et sans fait l'échos d'avoir comme associé une société de capital investissement.
b)- La société de capital investissement va analyser:
  • La rĂ©munĂ©ration qu'elle pourrait percevoir au titre des dividendes.
    Néanmoins dans le cadre de projet de création d'entreprise la probabilité de distribution de dividende est faible, dans la mesure où le résultat net comptable est réinvesti en général dans l'entreprise afin de financer de nouveaux investissements, constituer un fonds de trésorerie.
  • La plus value Ă©ventuelle qu'elle va percevoir lors de la revente des actions. Pour financer votre projet la sociĂ©tĂ© de capital risque vous a achetĂ© chaque action 200 euros. Qu'elle est la probabilitĂ© que dans 5 ans chaque action vaille 300, 400, 800 euros? La rĂ©munĂ©ration de la sociĂ©tĂ© de capital investissement va donc rĂ©sulter de la diffĂ©rence entre le prix de vente et le prix d'achat de chaque action.
  • Une troisième rĂ©munĂ©ration peut rĂ©sulter d'un placement non pas sous la forme d'actions mais d'obligations convertibles. Dans ce cas la sociĂ©tĂ© de capital investissement adopte un comportement hybride entre le banquier et l'actionnaire. En effet la sociĂ©tĂ© de capital investissement va prĂŞter de l'argent Ă  votre entreprise avec la possibilitĂ© de convertir ce prĂŞt en actions quand elle le souhaite.

    Nous aborderons probablement l'intérêt de ce type de placement ultérieurement mais ce qu'il faut retenir c'est qu"avec les obligations convertibles, le financier peut sous certaines conditions recevoir une rémunération sous la forme d"un double taux d"intérêt (taux d"intérêt sur les sommes prêtées et « taux d"intérêt » sur la non conversion des obligations en actions)
4- Le rapport entre la rentabilité prévisionnelle et le risque perçue.

Les opérations de capital investissement s"analysent du point de vue de l"investisseur comme une opération de placement financier. Votre entreprise, votre projet constitue une opportunité de placement comme peut l"être le placement sur un CODEVI, un PEL ou l"achat d"ctions cotées au CAC 40.

Désolé de vous l"annoncer comme cela, mais à ce stade de votre recherche de financement vous ne représentez qu"une opportunité de placement.

Ce faisant le chargé d"affaire qui analysera votre projet de création (si vous êtes un jeune entrepreneur) ou de développement (si vous êtes une PME-PMI mature) va faire le lien entre les probabilités de revenus et plus value futurs et les risques encourus comme nous l"vions indiqué précédemment (ici).

D"une manière générale, certains diront de manière théorique, les sociétés de capital investissement ne refusent pas en tant que telle la prise de risque. Car c"est la prise de risque qui potentiellement peut générer une plus value confortable.

Supposons deux entreprises qui affichent une rentabilités équivalente de 100 000 euros chacune (résultat net comptable).
  • L"entreprise Vieux moulin qui existe depuis 10 ans.
    Compte tenu de son passé, pour obtenir 20% du capital, la société de capital investissement va devoir payer 1 600 00 euros.
  • L"entreprise PrĂ©cosse bĂ©bĂ© qui elle existe depuis 1 ans.
    Compte tenu de la jeunesse de l"entreprise, ses associés ne pourront probablement pas obtenir la même valorisation que celle obtenue par l"entreprise Vieux moulin. En effet, toute chose étant égale par ailleurs (excusez-moi mon côté financier/scientifique qui remonte), le risque d"une jeune entreprise semble plus élevé que celle d"une entreprise mature.

    Ce faisant pour obtenir 20% du capital, la société de capital investissement va débourser 800 000 euros.
Au final l"entreprise Précose bébé constitue une opportunité d"investissement plus intéressante puisqu"elle offre une rentabilité de 12,5% (100 000/ 800 000 * 100) alors que l"entreprise Vieux moulin affiche une rentabilité de 6,25% (100 000 / 1 600 000 *100).

Cet exemple qui traduit la relation proportionel qui existe entre la rémunération d'un placement et son risque, vous la connaissez également à titre personnel.

En effet si vous placez votre épargne sur un codevi, vous ne prenez aucun risque par contre la rémunération sera également très faible. Par contre si vous achetez des actions cotées sur le marché boursier (CAC 40 par exemple) votre rémunération potentielle sera supérieure mais le risque également.. à vous de choisir.

*excepté la définition initiale (dont il faut que je retrouve l'auteur) l'ensemble du billet est une "production du blog".
 

Le Salon des Entrepreneurs et l'innovation

Le Salon des Entrepreneurs, sur Paris, va ouvrir ses portes du 31 janvier au 2 février 2007.

Un espace temporaire sera dédié à l'innovation et à la PME performante.

le jeudi 1er et le vendredi 2 février vous pourrez rencontrer les partenaires du développement de votre entreprise dans un espace privatisé et confidentiel.

Les Rencontres de l'innovation et de la PME performante sont un lieu de rendez-vous d'affaires qui s'adresse aux jeunes entrepreneurs innovants et aux entreprises de croissance. Composé d'un espace haut de gamme dédié à ces rencontres ainsi qu'un programme thématique à forte valeur ajoutée, cet événement s'annonce comme l'espace "gazelles" du salon des entrepreneurs.

Investisseurs, société de capital risque, experts & conseils, pôles de compétitivités, réseaux de business angels, grands groupes... vous reçoivent dans un espace privatisé et confidentiel.

Renseignements & inscriptions : (ici)

Attention cet espace n'est ouvert que jeudi et vendredi.....
 

Le Concours d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes (suite)

Concernant le 9 ème Concours national d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes et au-delà d'un billet précédent (ici), Stéphane a mis en ligne son retour d'expérience sur une présentation des modalités et finalités du concours (ici).

Par rapport aux modalités de sélection et suite à l'accompagnement de plusieurs candidats quelques remarques peuvent être formulées:

1- Les activités éligibles sont rarement liées à l'innovation de services. D'ailleurs il y a quelques années la notion de service avait été incluse dans le règlement intérieur mais depuis ce critère a disparu.

Ce faisant nombreux projets Web 2 ne seront pas éligibles à ce concours. Néanmoins rien n'est définitivement perdu car dans la catégorie émergence un projet nécessitant la création d'un moteur de recherche totalement innovant dans son mode de fonctionnement a été primé en 2005.

2- Par rapport aux critères de sélection indiqués dans le règlement intérieur il me semble que
ceux -ci doivent être pondérés; en effet certains sont plus importants que d'autres. Il est bon d'en tenir compte afin de pouvoir insister là où cela est nécessaire.

Comme nous l'avions indiqué dans un billet précédent sur le Business plan (ici) tout document écrit doit toujours s'adapter au lecteur final.

Un business Plan (ou un dossier de candidature) sera forcément différent dans sa structure mais également dans son contenu selon que l'on s'adresse à une collectivité territoriale (région, département), une banque, voire à une société de capital risque.

Les critères principaux de sélection, à mon sens, appliqués sont:

- Dans la catégorie émergence:
(personne qui n'a pas encore créée son entreprise avant le dépôt du dossier)
  • le caractère innovant du produit
  • la complĂ©mentaritĂ© de l'Ă©quipe
Les autres critères officiels sont:
  • le degrĂ© de motivation,
  • la capacitĂ© du candidat Ă  acquĂ©rir des compĂ©tences
  • l'approche financière
Pour les deux premiers ils sont difficilement Ă©valuables dans un document et mĂŞme lors d'une seule rencontre.

Pour la partie financière et concernant des projets qui sont dans une phase d'amorçage (conception du prototype, choix de la technologie, validation du marché) s'interroger sur le chiffre d'affaires à venir dans les 5 prochaines années reste un exercice pour le moins délicat

- Dans la catégorie création:
  • la viabilitĂ© Ă©conomique (validitĂ© de l'Ă©tude de marche, Ă©quilibre du plan de financement)
  • la qualitĂ© de l'Ă©quipe
  • la propriĂ©tĂ© intellectuelle (le fait de pouvoir breveter l'innovation est souvent analysĂ© comme un gage d'innovation)

Pour terminer, Stéphane dans son billet doutait qu'une société comme You Tube (et d'autres) soit passée par ce genre de concours.

C'est exact, You tube a eu recours principalement Ă  des capitaux risqueurs dont SEQUOIA.
Pour ce dernier sujet vous pouvez voir
(ici) ou (lĂ ),
 

Colloque sur les Fusions-acquisitions

Vendredi 19 janvier je serai à Montpellier pour une conférence sur « Les Fusions-acquisitions: stratégies financières à la portée des PME ? »

Au-delà de la problématique qui m'intéresse dans le cadre de mes missions, l'initiateur de la conférence (Patrick Sentis) dirige le Master Finance que j'ai suivi (il y a plus de 12 ans) mais à l'époque on parlait de DESS Finance.

Le programme:

1- Allocution de bienvenue
  • Patrick SENTIS, Professeur des universitĂ©s Ă  l'UniversitĂ© Montpellier 1, Professeur affiliĂ© au groupe Sup de Co Montpellier, Directeur du Master Finance, Directeur du CR2M

2- Les Opérations de fusion acquisition concernent aujourd'hui aussi les PME
  • Jean-Jacques BONNAUD: ancien Directeur de Cabinet du Ministre de l'Industrie, PrĂ©sident de Galaxy Fund (filiale de la Caisse des DĂ©pĂ´ts et Consignations), PrĂ©sident de Valeur capital SA (ENA-IEP Paris)
.
3- L'ingénierie des opérations de fusions acquisitions est-elle complexe : MBO et fusions acquisition?
  • Michel DEGRYCK de Capital Partner SA membre de Valeur Capital (Essec).

4- La gouvernance composante des opérations de fusions acquisitions
  • Axel TOMBEREAU, Rapporteur de la commission permanente dĂ©ontologie Transparency International (Essec, DEA Finance Paris Dauphine, Doctorant Ecole des MĂ®nes de Paris, IFA)

5- La recherche financière en fusions acquisitions
  • VĂ©ronique BESSIERE, professeur UniversitĂ© Montpellier 2

6-Introduction en bourse (Initial public offering)
  • Edouard NARBOUX Associate Oddo Corporate Finance (Esc Montpellier, DESS Finance Montpellier)

7- Approche et les considérations du Dirigeant d'Entreprise
  • Alain DELVY, PrĂ©sident du groupe Irrigaronne
8-Les fusions des caves coopératives moyen de restructuration et de compétitivité de la viticulture méridionale
  • Jean HUILET, PrĂ©sident de la FĂ©dĂ©ration des Caves coopĂ©ratives de l'HĂ©rault, PrĂ©sident de la ConfĂ©dĂ©ration Française des Vins de Pays
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Lieux: Faculté AES- Espace Richter- Avenue de la mer- Montpellier
Date et horaire: vendredi 19 janvier Ă  partir de 14 heures.
Contact: Patrick SENTIS: patrick.sentis(@)univ-montp1.fr